10.02.2026, 10:50
1. KNDS vor dem Börsengang
Der deutsch-französische Panzerkonzern KNDS (Krauss-Maffei Wegmann + Nexter) bereitet einen Börsengang mit Doppelnotierung in Paris und Frankfurt vor.
Ziel: schnellerer Zugang zu Kapital, höhere Disziplin, bessere Investitions- und Konsolidierungsfähigkeit.
Die Vorbereitungen laufen laut CEO Jean-Paul Alary planmäßig.
2. Machtkampf um Einfluss und Eigentümerstruktur
Der Börsengang verschärft den politischen und industriellen Machtkampf um Kontrolle.
Frankreich will seinen Einfluss sichern und strebt weiterhin einen hohen Kapitalanteil (bis zu ~40 %) an.
Die Wegmann-Familie (bisher 50 %) will aussteigen – begünstigt durch eine Bewertung von rund 20 Mrd. Euro.
Ein Einstieg des deutschen Staates gilt als wahrscheinlich, aber wohl nur mit einer Sperrminorität (~25 %).
3. Ungleichgewicht zwischen deutscher und französischer Seite
KNDS Deutschland erwirtschaftet inzwischen rund 70 % des Umsatzes (Leopard 2, PzH 2000, Puma, Boxer).
KNDS Frankreich ist deutlich kleiner aufgestellt (Caesar-Haubitzen, Munition); der Leclerc-Panzer wird nicht mehr produziert.
Bislang gibt es keine gemeinsam entwickelten Kernprodukte, was die Spannungen verstärkt.
4. Europäischer Anspruch vs. nationale Interessen
KNDS präsentiert sich als paneuropäischer Anbieter, beliefert 24 europäische Armeen und setzt auf Vernetzung, Software und Interoperabilität.
Gleichzeitig zeigt der Fall KNDS, dass steigende Verteidigungsausgaben eher zu Renationalisierung als zu echter Europäisierung führen.
5. Klare Absage an Rheinmetall
Gerüchte über einen Einstieg von Rheinmetall weist Alary faktisch zurück.
Begründung: unvereinbare Strategien – Rheinmetall positioniert sich breiter (Marine, Satelliten), KNDS fokussiert sich auf Landsysteme.
Alary sieht keinen strategischen Mehrwert von Rheinmetall als Aktionär.
6. Großprojekt MGCS läuft weiter – mit politischen Risiken
Das deutsch-französische Kampfpanzersystem MGCS kommt voran, anders als das stockende Luftkampfprojekt FCAS.
Neben KNDS sind Rheinmetall und Thales beteiligt.
Das Projekt bleibt jedoch politisch fragil, abhängig von deutsch-französischer Zusammenarbeit und der politischen Lage in Frankreich.
Übergangslösungen für Leopard 2 und Leclerc sind wahrscheinlich, da MGCS erst in den 2040er-Jahren einsatzbereit sein soll.
Der deutsch-französische Panzerkonzern KNDS (Krauss-Maffei Wegmann + Nexter) bereitet einen Börsengang mit Doppelnotierung in Paris und Frankfurt vor.
Ziel: schnellerer Zugang zu Kapital, höhere Disziplin, bessere Investitions- und Konsolidierungsfähigkeit.
Die Vorbereitungen laufen laut CEO Jean-Paul Alary planmäßig.
2. Machtkampf um Einfluss und Eigentümerstruktur
Der Börsengang verschärft den politischen und industriellen Machtkampf um Kontrolle.
Frankreich will seinen Einfluss sichern und strebt weiterhin einen hohen Kapitalanteil (bis zu ~40 %) an.
Die Wegmann-Familie (bisher 50 %) will aussteigen – begünstigt durch eine Bewertung von rund 20 Mrd. Euro.
Ein Einstieg des deutschen Staates gilt als wahrscheinlich, aber wohl nur mit einer Sperrminorität (~25 %).
3. Ungleichgewicht zwischen deutscher und französischer Seite
KNDS Deutschland erwirtschaftet inzwischen rund 70 % des Umsatzes (Leopard 2, PzH 2000, Puma, Boxer).
KNDS Frankreich ist deutlich kleiner aufgestellt (Caesar-Haubitzen, Munition); der Leclerc-Panzer wird nicht mehr produziert.
Bislang gibt es keine gemeinsam entwickelten Kernprodukte, was die Spannungen verstärkt.
4. Europäischer Anspruch vs. nationale Interessen
KNDS präsentiert sich als paneuropäischer Anbieter, beliefert 24 europäische Armeen und setzt auf Vernetzung, Software und Interoperabilität.
Gleichzeitig zeigt der Fall KNDS, dass steigende Verteidigungsausgaben eher zu Renationalisierung als zu echter Europäisierung führen.
5. Klare Absage an Rheinmetall
Gerüchte über einen Einstieg von Rheinmetall weist Alary faktisch zurück.
Begründung: unvereinbare Strategien – Rheinmetall positioniert sich breiter (Marine, Satelliten), KNDS fokussiert sich auf Landsysteme.
Alary sieht keinen strategischen Mehrwert von Rheinmetall als Aktionär.
6. Großprojekt MGCS läuft weiter – mit politischen Risiken
Das deutsch-französische Kampfpanzersystem MGCS kommt voran, anders als das stockende Luftkampfprojekt FCAS.
Neben KNDS sind Rheinmetall und Thales beteiligt.
Das Projekt bleibt jedoch politisch fragil, abhängig von deutsch-französischer Zusammenarbeit und der politischen Lage in Frankreich.
Übergangslösungen für Leopard 2 und Leclerc sind wahrscheinlich, da MGCS erst in den 2040er-Jahren einsatzbereit sein soll.